春节效应推高2月CPI至0.7% 超预期回升！PPI稳定下降2.7%

【2月CPI同比上涨0.7%超预期，PPI同比下降2.7%维持稳定】2月物价数据显示，消费者价格指数（CPI）同比涨幅为0.7%，超出市场预期的0.4%，较1月的下降0.8%有所回升。与此同时，生产者价格指数（PPI）同比下降2.7%，与预期相符，环比持平于上月的-0.2%。核心观点：CPI同比超预期上涨，受春节效应、寒潮扰动供给等共同影响。春节期间新涨价因素拉动CPI同比上涨。食品价格环比涨幅扩大2.9个百分点，非食品环比涨幅扩大0.3个百分点。食品价格的上涨与春节需求增加、寒潮影响供给等因素有关，而非食品价格的上涨则主要受到服务价格修复的推动。往后来看，寒潮低温对蔬果等价格影响更多为短期脉冲作用，3月CPI同比或有所回落。预计3月CPI同比涨幅可能回落至0.5%左右。二、三季度CPI同比涨幅将保持相对温和，在0.5%附近震荡。四季度后，CPI同比增速可能回升至阶段性高点，约1.5%。2024年PPI同比增速延续修复，年中前后转正，全年中枢在0.2%左右。原材料等生产资料拖累最大阶段可能已过去，需求边际修复可能支撑部分商品涨价。然而，部分行业供给压力仍存，涨价弹性有待观察。中性情景下，PPI同比高点可能在三季度出现，约1.5%，四季度将有所回落。常规跟踪：CPI同比转正，PPI降幅扩大，与生产资料拖累有关。2月CPI同比增速由负转正，核心CPI同比涨幅扩大至1.2%。食品价格环比涨幅扩大，非食品环比涨幅也有所上升。PPI同比降幅扩大，主要是由于生产资料价格的拖累。风险提示：猪价可能大幅反弹。猪价大幅反弹风险存在，能繁母猪产能去化速度可能超预期。和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。